股价拔高之后，相较于高位套现，直接通过股权质押的形式从金融机构手中套取资金无疑要更为方便快捷，同时也能避免大股东持续减持给股价带来负面影响。

但德御系很难通过常规的渠道进行股权质押，因为他的股价本身就是依靠虚假和杜撰的交易炒作起来的，经不起正经的风控审核。

2011年，在农村信用社大批改制和城商行增资扩股的大背景下，田文军操作德御系入股了晋中银行、阳泉商业银行、潞城农商行等八家机构单位，这为田文军的资本操作，尤其是股权质押带来了非常大的便利。

以德御系旗下的宏磊股份为例，2016年田文军入主后，其股权质押市值由2015年的16.39亿迅猛增长至79.75亿，仅这一单资本操作就为田文军套出了超过60亿元的资金。

而另一家上市公司顾地科技的数据更为夸张，其股权质押比例甚至达到了百分之一百！

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在田文军的主导下，德御系从原本的农业贸易公司彻彻底底的转变为了金融资本集团，为了稳定高股价，田文军对股权进行了循环质押 来保证资金链正常。

这种拆东墙补西墙的操作，毫无疑问是需要大量的金融机构支持的，田文军的解决方法是，金融腐败！

2011-2016年，在打通金融机构关键人物的基础上，田文军以关联企业为掩护，借助资管信托、理财计划等风险业务方式疯狂的违规融资

到2017年德御系风险暴露之时，其违规从银行获取的贷款规模已达2600亿之巨，为避免金融风险对山西实体经济带来的冲击，监管部门成立联合调查组对其进行专项梳理，才发现其伪造了上千枚的公章和十几吨的文书。

尽管最终调查组通过处置不良资产的形式追回了1700亿资金，但依旧形成了一个无比庞大的风险敞口，这其中，被田文军转移至海外的非法获利规模约为84亿人民币。

根据第一财经发布于2020年12月的一篇报道来看，田文军在2020年4月因山西金融系统的塌方而被有关单位控制，但实际情况是，田文军早在2019年就已通过英国的T1投资移民政策，拿到了绿卡跑路了。

2021年，中国对田文军发出逮捕令，并联系英国的国家打击犯罪局(NCA)协助调查，随后英国方面冻结了田文军的部分资产，并签发披露令，要求田文军和第三方提供其财务与资产信息，后者提起上诉要求撤销披露令。

2024年8月30日，英国法庭驳回了田文军的上诉申请，这场规模超2600亿的金融灾难，想必不久后就会迎来终局时刻了。

复盘田文军的资本操作，可以说是相当的野蛮粗暴，带有非常典型的时代特性，过去三十年，中国金融市场上像德御系这样的系族不知凡几，甚至说从规模上来看，德御系就是一个弟弟。

比如德御系拿下宏磊股份的背后，就有着另一位资本大佬肖建华的身影，他所掌握的明天系，其资产规模在巅峰时达3万亿之巨，更为巧合的是，明天系的风险，同样爆发于2017年。

现在，再回过头看看2018年防范化解金融风险的布局，是不是就更好理解了？

好了，以上就是本期的全部内容，只讲你听得懂的商业故事，我是咨云君，我们下期再见！

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