最初的时候，在抵押贷款债券销售的过程中，总有一些评级最低的高风险债券无法卖掉，投资银行不想持有这些高风险债券，于是他们将这些高风险债券和一小部分安全债券重新打包，组成了新的投资产品，这就是担保债务凭证CDO——它将大量B级的垃圾债券包装成3A级的黄金。

第一次打包后的CDO也会有3A到B的分级，于是投行们进行了第二次打包，将CDO的3A和B级债券再次打包成CDO的二次方进行销售，如此循环之后，市场上流通的不仅有CDO，还有CDO的N次方。

大量的B级债券被一次次打包，包装成黄金对外销售，但他们的本质其实是垃圾。

2006年，美林证券将CDO销售到全世界，每笔CDO他们会收取1%—1.5%的手续费，共收取了7亿美元的佣金，而其他投行也纷纷效仿。

2006年末，市场上有1.2万亿美元的次级贷款，在此之上诞生出5万亿美元的CDO！

很快，次贷也不够CDO使用了，于是投资银行创造了合成CDO，他们将卖给黑天鹅基金以及鲍尔森对冲基金等做空者的CDS所带来的现金流做成了CDO，并在2006年末成为CDO的主流。

因此事实上，黑天鹅基金的强力加入，反而增加了CDO的持续“繁荣”程度。

评级机构对债券评级作假、研究机构对房地产数据作假、CDO的投资狂热，三者共同掩盖了房地产市场的颓势，让已经上升的违约率没有引起多少注意。

这对黑天鹅基金这些做空者来说，是个好消息——市场硬撑出了房地产的余温，让CDS都很便宜。

这也有利于黑天鹅基金加大对次级抵押贷款债券、ABX指数、CDO、合成CDO等所有能做空的金融产品进行做空的操作。

让他们成功的在房地产走到顶部的时候，埋伏好了做空的所有筹码。

……

“非常感谢你，巴伦，我欠你一个人情。”

“公爵殿下，我们是朋友，这是我应该做的。”

在陪妻子邦妮度过了情人节的二人世界之后，巴伦见到了维斯敏斯顿公爵。

刚刚见面，他就对巴伦表示了感激之情。

事情的原委，就是有记者挖到了威斯敏斯特公爵的猛料——发现他从去年12月28日开始，在六个月内有过4次召妓行为。

而且他进行这些行为的具体时间，以及那些女孩们进出威斯敏斯特公爵家的照片，都被对方所掌握……

甚至他们还采访了其中的两位女孩——据她们所说，威斯敏斯特公爵还向女孩透露了自己的名字和职位。

而巴伦则在发现此事之后，同那位记者私下“和解”，花钱拿到了对方手里的照片和材料，并得到了对方不再公开此事的承诺。

可以想见，在知道这些事情后，威斯敏斯特公爵满心的后怕，这种事情一旦被公布，以他副总参谋长的身份，在伊拉克战争备受争议的当下，绝对会为他带来大麻烦。

也的确如此，巴伦前世的时候，这个事情就闹得很大，在报道和舆论之下，当时的威斯敏斯特公爵还因此患上了心理疾病，也在一定程度上导致了他后来的病逝。

另外，值得一提的是，这一次跟踪这个丑闻的记者，就来自于《世界新闻报》。

也是巴伦派人“关注”对方动向的时候，一次“意外收获”。

当然，因为巴伦提前引爆了新闻集团的“窃听门”事件扩大，也不排除对方利用这个会尝试利用威斯敏斯特公爵进行公关的可能，不过现在这一切，也已经被巴伦所扼杀了。